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Die EU sagt, die USA hätten mit dem Cut Inflation Act gegen die WTO-Regeln verstoßen

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Freitag, der US Oktober Gehaltsabrechnung war das erster Realitätscheck nach der restriktiven Post-FOMC-Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Powell. Der Bericht in globo war stärker als erwartet mit Arbeitsplatzzuwächsen von 265.000 (vs. 193.000 erwartet) und einer deutlichen Aufwärtsrevision des Gewinns vom September. Das Lohnwachstum (AHE) blieb ebenfalls solide und stieg um 0,4 % M/M, um 4,7 % höher im Jahresvergleich zu sein. Es ist sicherlich nicht die erhebliche Abkühlung der Arbeitsmarktbedingungen, die Powell und seine Kollegen für notwendig halten. die globale Nachfrage einzudämmen und die Inflationsdynamik endgültig zu brechen. Zugegebenermaßen waren die Daten aus der Verbraucherumfrage schwächer, die Arbeitslosenquote sank von 3,5 % auf 3,7 % und die Erwerbsquote auf 62,2 % (von 62,3 %), aber das reicht sicherlich nicht aus, um die Forderung der Fed nach 5 % zu ändern. + Spitzenleitzins im nächsten Jahr. Dennoch war die Reaktion des Marktes etwas kontraintuitiv. Nach einem kurzen Moment des Zögerns bewegten sich insbesondere die kurzfristigen US-Renditen in einer bemerkenswerten Aufwärtsbewegung nach unten. Barkin von der Fed in einem Interview, in dem er die Argumente für ein langsameres Tempo der Zinserhöhungen bekräftigte und die Debatte über die Höhe der Spitzenzinsen offen ließ, könnte diese Entscheidung unterstützt haben. Am Ende des Tages, die Vereinigten Staaten bei 2 Renditen sank um 5,5 Basispunkte, während der 30-Jährige um weitere 6,5 Basispunkte zulegte. Vereinigte Staaten Echte Rendite über 10 Jahre machte den größten Teil seines Post-Fed-Gewinns wieder rückgängig (derzeit 1,67 %). Deutsche Bundesanleihen schnitten in einer rückläufigen Bewegung schlechter ab als US-Treasuries, wobei die Renditen zwischen 4,3 Basispunkten (2 Jahre) und 6,4 Basispunkten (30 Jahre) stiegen. Der Schritt wurde wahrscheinlich durch Kommentare von Frau Lagarde von der EZB unterstützt, die sagte, dass die einfache Aufhebung der akkommodierenden Politik nicht ausreichen würde, um die Inflation auf 2,0 % zu senken.

Die konstruktive Reaktion des Rentenmarktes zu einem noch nicht als soliden Arbeitsmarktbericht zu bezeichnen in andere Märkte gefiltert. US-Aktienindizes legten um 1,2 %/1,3 % zu. Der Eurostoxx50 schloss sogar um 2,65 %. Sinkende kurzfristige Zinsen/Differenzen und ein Risikogefühl drückten den Dollar ebenfalls nach unten. Der DXY TW Index fiel von einer Eröffnung knapp unter 113 auf einen Schlusskurs von 110,87. Der EUR/USD handelte zur Eröffnung nahe 0,9750, schloss aber etwa 2 % höher bei 0,9957. Das Pfund Sterling stieg gegenüber dem Dollar (Cable nahe 1,1379), verlor aber immer noch gegenüber dem Euro (EUR/GBP nahe 0,876) nach einer sanften Rede der BoE nach der Entscheidung der BoE am Donnerstag.

Heute Morgen, Die asiatischen Aktienmärkte verzeichnen Gewinne von bis zu 2,8 % aufgrund der WS-Performance vom Freitag und da die Debatte/Spekulationen über eine mögliche Lockerung der COVID-Strategie Chinas anhalten. US-Staatsanleihen zeigen keinen klaren Trend. Der Dollar gewinnt nach den Rückschlägen vom Freitag wieder leicht an Boden. Heute, der Öko-Kalender in Europa und den USA ist fast leer. Später diese Woche, die US-Zwischenwahlen und die Veröffentlichung des US-CPI im Oktober (Donnerstag) werden im Mittelpunkt stehen. Das US-Finanzministerium wird 3-jährige, 10-jährige und 30-jährige Schuldverschreibungen verkaufen. Natürlich steht es den MPC-Mitgliedern von EZB, Fed und BoE nach den jüngsten politischen Entscheidungen wieder frei, ihren Beitrag zu leisten. Die Marktreaktion vom Freitag deutet darauf hin dass die Märkte ein wenig vorsichtig sein könnten, um die Konsequenzen der 5%-Botschaft der Fed bereits vor der CPI-Veröffentlichung am Donnerstag vollständig zu akzeptieren. Trotzdem sollten sinkende Renditen (sowohl in den USA als auch in Europa) gut geschützt sein. Die Dollarkorrektur am Freitag – die EUR/USD-Erholung war bemerkenswert. Dennoch erwarteten wir, dass die Zone 1,00/1,0095 ein harter Widerstand bleiben würde. EUR/GBP Handel nachhaltig über der Halslinie von 0,8781 wäre positiv für den zusätzlichen Kreuzkurs/negativ für das Britische Pfund.

Zeitungsüberschriften

EU sagt Die USA brechen mit ihrem Cut Inflation Act die WTO-Regeln und haben gewarnt, dass dies zu Vergeltungsmaßnahmen von Brüssel und anderen US-Verbündeten führen könnte. Die IRA enthält ein 369-Milliarden-Dollar-Paket von Zuschüssen und Steuergutschriften für grüne Investitionen und in den USA hergestellte Produkte. Die EU will neun Bestimmungen ändern, die Anreize enthalten, die die Herstellung von Produkten wie Sonnenkollektoren, Windkraftanlagen und sauberem Wasserstoff betreffen. Er sagte, wenn das Gesetz umgesetzt wird, könnte es zu Ineffizienzen und Marktverzerrungen führen und möglicherweise „einen schädlichen globalen Wettlauf um die Subventionierung von Schlüsseltechnologien und Inputs für den grünen Übergang auslösen“.

Bundesfinanzminister Lindner hat mehr als 83 Milliarden Euro zur Finanzierung von Energiepreisobergrenzen für Gas (40 Milliarden Euro betroffen) und Strom (43 Milliarden Euro) im Jahr 2023 veranschlagt, berichtete Reuters unter Berufung auf Dokumente, die gestern an die Gesetzgeber des Haushaltsausschusses gesendet wurden. Es ist Teil des 200-Milliarden-Euro-Pakets zur Unterstützung von Haushalten und Unternehmen bei ihren Energierechnungen, das Bundeskanzler Scholz im September vorgestellt hat. Die Pläne sollen bis Frühjahr 2024 dauern und noch in diesem Jahr in voller Höhe ausgeliehen werden, da Berlin die derzeitige Aussetzung der Schuldenbremse nutzt.

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