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Freitags-Forex: Dollar, Yuan und Euro

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Willkommen bei Forex Friday, einem wöchentlichen Bericht, in dem wir ausgewählte Währungsthemen hauptsächlich aus makroökonomischer Sicht diskutieren, aber hier und da auch eine Prise technische Analyse hinzufügen.

In der dieswöchigen Ausgabe besprechen wir den Dollar, den Yuan und den Euro und freuen uns auf die kommende Woche.

  • Dollar zu weit, zu schnell verkauft?
  • USD/CNH und China machen sich Sorgen
  • EUR/USD testet 200 Tage
  • EUR/JPY Eye Escape
  • Wichtige Daten, die in der kommenden Woche zu beobachten sind

Dollar zu weit, zu schnell verkauft?

Amerikanische Investoren werden von den Thanksgiving-Feiertagen zurückkommen – zumindest einige von ihnen – und feststellen, dass sie nichts verpasst haben. Vielleicht sehen wir heute angesichts eines ruhigeren Makrozeitrahmens nicht allzu viel Bewegung. Aber die Besorgnis über China nimmt zu, da Covid-Fälle Rekordhöhen erreichen. Dies könnte möglicherweise eine Risikoaversionsreaktion auslösen. Andernfalls erwarten die Anleger eine arbeitsreiche Woche für Makrodaten, zu denen US-BIP-Veröffentlichungen und Berichte über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft gehören. Am Mittwoch wird auch Fed-Chef Jerome Powell sprechen.

Ob Powell bekräftigt die Verpflichtung der Fed, die Inflation durch weitere Zinserhöhungen zu reduzieren, und erwähnt, dass ein oder zwei Inflationsberichte nicht ausreichen, um darauf hinzuweisen, dass die Arbeit der Fed erledigt ist, dann könnte dies eine Erholung des Dollars auslösen.

Wie bereits erwähnt, wird es nächste Woche viele Makrodaten geben, auf die man sich freuen kann. BIP der USA ist unter denen am Mittwoch. Die größte Volkswirtschaft der Welt wuchs im dritten Quartal mit einer annualisierten Rate von 2,6 % und übertraf damit die Prognosen für ein Wachstum von 2,4 % und kehrte von zwei Quartalen mit negativem Wachstum ab. Die Vereinigten Staaten haben sich eindeutig besser gehalten als einige andere Teile der Welt, aber angesichts zunehmender Beweise dafür, dass die Verbraucher angesichts von Inflation und steigenden Zinssätzen schwächer werden, bewältigt die Wirtschaft einen holprigen Weg.

Die andere Version von Big Data werden die Vereinigten Staaten sein nicht landwirtschaftliche Gehaltsabrechnung Freitag melden. Angesichts der Besorgnis über eine mögliche Zunahme der Rezession hat sich die Fed bisher gesträubt, Zinserhöhungen aufgrund eines gesunden Arbeitsmarktes zu zügeln. Die Wirtschaft hat im Oktober stärker als erwartet 261.000 Arbeitsplätze geschaffen, was weit über den Prognosen lag, und die Zahlen für September wurden nach oben revidiert. Aber wenn sich die Einstellungszahlen stark verlangsamen, könnte dies den Rezessionsalarm auslösen und eine Überarbeitung des FOMC veranlassen.

Somit wird der Dollar-Index nach einem starken Rückgang weiterhin im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit stehen. Anleger werden sich fragen, ob sie den Dollar in einem insgesamt immer noch positiven makroökonomischen Hintergrund für den Greenback überverkauft haben. Die Fed strafft ihre Politik weiter, und die allgemeinen Makrorisiken bleiben für die Eurozone, China und anderswo hoch. Eine toxische Mischung aus immer noch sehr hoher globaler Inflation und anämischem Wachstum sollte nun die Risikobereitschaft einschränken.

USD/CNH und China machen sich Sorgen

Es lohnt sich, den USD/CNH zu beobachten, da er wieder Stärke zeigt (der Yuan schwächt sich ab). Angesichts der Risiken, denen der Yuan nach der jüngsten Welle von Covid-Fällen in China und der Entscheidung der PBOC, den Mindestreservesatz für Banken um 25 Basispunkte zu senken, ausgesetzt ist, ist dies kaum überraschend.

Der zweitgrößte der Welt hat seine Covid-Beschränkungen aufgrund der aktuellen Covid-Welle möglicherweise noch weiter verschärft. Die Fälle sind auf ein Niveau gestiegen, das zuletzt im April beobachtet wurde, als Shanghai streng gesperrt wurde. Obwohl China einige Beschränkungen gelockert hat, bedeutet seine Null-Covid-Politik, dass weitere wachstumshemmende Lockdowns drohen. Dies wird den Yuan dämpfen und potenziell Risikoanlagen auf ganzer Linie gefährden.

Heute versucht der USD/CNH, den wichtigen Widerstandsbereich bei 7,1700 bei 1,1800 zu durchbrechen. Ein Tagesschluss darüber könnte die Voraussetzungen für einen Lauf in Richtung des nächsten Widerstands um 7,2293 schaffen, der Basis des jüngsten Ausbruchs.

Wenn der Widerstand hält, liegt die nächste Unterstützung bei etwa 7,1100, gefolgt von 7,1000. Wenn wir dort ankommen und dieses Niveau zusammenbricht, wird die langfristige Aufwärtstrendlinie wieder in den Fokus rücken.

EUR/USD testet 200 Tage

Der EUR/USD testet seinen 200-Tage-Durchschnitt, zusammen mit mehreren anderen riskanten Vermögenswerten, was die Frage aufwirft: Sehen wir eine Rückkehr zu den bestehenden Trends, die die Märkte über einen Großteil des Jahres dominiert haben? Oder zumindest ein Retracement angesichts dieser Aufwärtsbewegung?

Die Schlüsseldaten für die Eurozone sind wahrscheinlich der Verbraucherpreisindex vom Mittwoch. Inflation ist allgegenwärtig und immer noch sehr hoch in der Eurozone, wo der CPI auf Jahresbasis über 10 % liegt. Dies ist ein Rekord und liegt weit über dem 2%-Ziel der EZB. Der Anstieg der Energiepreise wurde durch die Euro-Schwäche noch verstärkt. Energie und der USD/EUR-Wechselkurs sind jedoch in letzter Zeit gefallen, und es liegt Optimismus in der Luft, dass der Höhepunkt der Inflation erreicht ist. Die PMI-Teilindizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor sowie mehrere andere Datenpunkte der Eurozone deuten allesamt darauf hin, dass der Preisdruck nachlässt. Aber eine Rezession scheint unausweichlich. Dennoch wird die EZB die Zinsen weiter erhöhen müssen, selbst wenn wir einen deutlichen Rückgang des CPI sehen.

Beflügelt von der Erwartung, dass die Fed das Tempo der geldpolitischen Straffung verringern wird, ist der EUR/USD vorerst um die Marke von 1,04 gestiegen, nachdem er sich kürzlich wieder auf 1,0340 erholt hatte, das Tief von 2017. Aber wird das so bleiben, wenn Händler beschließen, die Zinsen zu erhöhen ab hier entscheidend über dem 200-Tage-Durchschnitt oder die Lage neu bewerten?

Unter den Aufwärtszielen liegt das Hoch der letzten Woche bei 1,0481; dann gibt es den etwas höheren 1,0500-Griff und schließlich die Spanne von 1,06310 bis 1,0638, ein Bereich, der die Konvergenz des 38,2% Fibonacci-Retracement-Levels mit dem Tief vom März 2020 markiert.

Auf der Unterseite liegt die wichtige kurzfristige Unterstützung um den Bereich von 1,0300-1,0310, darunter gibt es bis zum Griff von 1,02 nicht viel.

Die Argumente für einen langfristigen Tiefpunkt wurden vorgebracht, als sich die Zinsen weigerten, nach mehreren Wochen seitwärts gerichteter Bewegungen unter der Marke von 1000 zu bleiben.

Wir werden unsere langfristige bärische Einschätzung wiederherstellen, wenn es den Bären gelingt, die Kurse entscheidend unter die Parität und insbesondere unter 0,9935 zu drücken. Jede kurzfristige Schwäche in der Zwischenzeit sollte angesichts des jüngsten Ausbruchs mit Vorsicht behandelt werden.

EUR/JPY Eye Escape

Hier ist eine für die technisch versierteren Trader: EUR/JPY steht kurz vor dem Ausbruch, aber in welche Richtung?

Es stimmt, dass der Euro gegenüber dem Yen eine positive Rendite erzielt. Da die EZB entschlossen ist, die Inflation durch aggressive Zinserhöhungen um 10 % zu senken, dürfte sich die geldpolitische Kluft zwischen der Eurozone und Japan im Laufe der Zeit vergrößern. Dies sollte dazu beitragen, dem EUR/JPY langfristig eine Untergrenze zu bieten.

Aber kurzfristig, insbesondere mit dem Rückgang von USD/JPY, könnten wir eine gewisse Schwäche bei EUR/JPY und anderen Yen-Paaren sehen. Außerdem ist ein Großteil der Zinsdisparität bereits berücksichtigt. Und da die Wirtschaft der Eurozone auf den Knien liegt, besteht das Risiko, dass die EZB ihren Haussezyklus früher als erwartet beendet, wodurch die Attraktivität der Einheitswährung gegenüber dem sicheren Hafen verringert wird. Yen.

Der EUR/JPY bildete am Mittwoch tatsächlich eine rückläufige Engulfing-Kerze auf dem Tages-Chart, und wir sahen heute eine Abwärtsbewegung. Der Verkauf wurde dann gestoppt, als die Kurse die Unterstützung und den Aufwärtstrend des Dreiecksmusters um 143,80 testeten.

Die Aufwärtsbewegung wurde durch die Abwärtstrendlinie und den Widerstand nahe 146,00 begrenzt. Kurzfristiger Widerstand wird im Bereich von 144,65 bis 145,00 gesehen.

Daher sollten konservative Trader warten, bis der Preis aus diesem Dreieckskonsolidierungsmuster ausbricht, und in Richtung des Ausbruchs handeln.

Wichtige Daten, die in der kommenden Woche zu beobachten sind

Europa:

  • Montag: Rede von EZB-Präsidentin Lagarde und dem deutschen Einzelhandel
  • Dienstag: CPI-Schätzungen für Deutschland und Spanien
  • Mittwoch: VPI-Schnellschätzung der Eurozone und Entwicklung der Arbeitslosigkeit in Deutschland,

Nordamerika:

  • Mittwoch: ADP Nonfarm Payrolls Change, vorläufiges BIP, JOLTS-Stellenangebote, anstehende Hausverkäufe und Rede von Fed-Vorsitzendem Powell
  • Donnerstag: PCE-Kernpreisindex, Arbeitslosenansprüche, ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe, persönliches Einkommen und Ausgaben sowie Bauausgaben
  • Freitag: US Nonfarm Payrolls und Canadian Employment Report

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