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La Banque centrale de Chine exclusive propose des prêts bon marché pour soutenir les sources d'emprunt des développeurs

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Par Julie Zhu et Engen Tham

HONG KONG / SHANGHAI (Reuters) – La banque centrale chinoise offrira des prêts bon marché aux sociétés financières pour acheter des obligations émises par des promoteurs immobiliers, ont déclaré quatre personnes ayant une connaissance directe de la question, le soutien politique le plus solide à ce jour pour le secteur touché par la crise.

La Banque populaire de Chine (PBOC) espère que les prêts stimuleront le sentiment du marché envers le secteur immobilier lourdement endetté, qui a plongé de crise en crise au cours de l’année écoulée, et renfloueront un certain nombre de promoteurs privés, les personnes qui l’ont demandé. ont déclaré ne pas être crédités car ils n’étaient pas autorisés à parler aux médias.

La Chine a renforcé son soutien au secteur immobilier ces dernières semaines, un pilier qui représente un quart de la deuxième économie mondiale. De nombreux promoteurs n’ont pas honoré leurs dettes et ont été contraints d’arrêter la construction.

Les plus grandes banques du pays ont promis au moins 162 milliards de dollars de prêts aux développeurs cette semaine.

Les prêts de la PBOC via sa facilité de remboursement devraient être bien inférieurs au taux de référence et mis en œuvre dans les semaines à venir, ce qui incitera davantage les institutions financières à investir dans des obligations onshore de promoteurs privés, ont déclaré deux sources.

Des conditions telles que le taux d’intérêt sur les prêts n’étaient pas connues dans l’immédiat.

La PBOC est également en train de rédiger une “liste blanche” de développeurs de haute qualité et d’importance systémique qui recevraient un soutien plus large de Pékin pour améliorer leurs bilans, ont déclaré deux des sources.

La banque centrale n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires sur les mesures envisagées.

Au moins trois promoteurs privés – dont Longfor Group Holdings Ltd, Midea Real Estate Holding Ltd et Seazen Holdings – ont reçu le feu vert pour emprunter un total de 50 milliards de yuans (7 milliards de dollars) ce mois-ci. Si la demande des investisseurs pour ces nouvelles obligations n’était pas suffisante, la PBOC interviendrait probablement pour fournir des liquidités par le biais de la facilité de prêt pour le reste de l’émission, ont déclaré l’une des quatre personnes et une autre source.

DE L’EXÉCUTION AU SOUTIEN AGRESSIF

Le prêt est un outil politique ciblé que la PBOC utilise généralement pour fournir aux banques des prêts à faible coût afin de soutenir le ralentissement de l’économie, car les problèmes de fuite des capitaux laissent à la banque centrale une marge de manœuvre limitée pour abaisser les taux d’intérêt.

La PBOC a utilisé la facilité de prêt ces derniers mois pour soutenir des secteurs tels que le transport, la logistique et l’innovation technologique, qui ont été durement touchés par la pandémie de COVID-19 ou ont bénéficié de mesures gouvernementales à long terme.

Le soutien agressif de Pékin au secteur immobilier marque un revirement par rapport à la répression des spéculateurs et des développeurs à effet de levier qui a commencé en 2020 dans le cadre d’une vaste campagne de réduction des risques financiers.

Cependant, à la suite du raid, les ventes et les prix de l’immobilier ont chuté, les promoteurs ont fait défaut sur les obligations et ont interrompu la construction. Les gels ont provoqué la colère des propriétaires qui ont menacé de cesser de faire des versements hypothécaires.

La PBOC prévoit également de fournir aux gestionnaires d’actifs publics 100 milliards de yuans (14 milliards de dollars) de facilités de financement de fusions et acquisitions, principalement pour l’acquisition de projets immobiliers auprès de promoteurs en difficulté, ont indiqué deux sources.

Les médias chinois ont rapporté lundi que la banque centrale prévoyait de fournir aux banques commerciales 200 milliards de yuans de prêts sans intérêt pour l’achèvement des logements d’ici la fin mars.

Entre autres choses, le régulateur chinois du marché obligataire interbancaire a annoncé ce mois-ci qu’il étendrait un programme pour soutenir environ 250 milliards de yuans (35 milliards de dollars) de dettes d’entreprises privées.

Une grande partie du soutien passé de Pékin a été destinée aux promoteurs publics.

Yi Huiman, président du régulateur chinois des valeurs mobilières, a déclaré lundi que le pays devait mettre en œuvre des plans pour améliorer les bilans des développeurs de “bonne qualité”.

Fitch Ratings a déclaré jeudi que les promoteurs privés chinois sont confrontés à un risque de liquidité plus élevé sur la structure de la dette avec des pressions sur les échéances à court terme plus importantes que leurs homologues souverains, les banques et autres créanciers devenant prudents quant aux prêts.

(1 $ = 7,1609 yuan renminbi chinois)

(Reportage de Julie Zhu à Hong Kong et Engen Tham à Shanghai; Reportage supplémentaire de Kevin Huang à Pékin; Montage par Sumeet Chatterjee et William Mallard)

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