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Les courtiers en crédit en ligne passent en « mode gestion des risques » dans les moments difficiles.

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Banque en ligne de prêt bancaire

alexsl

“La gestion des risques est reine” semble être le mantra des sociétés chinoises de prêt en ligne ces jours-ci alors que l’économie chinoise s’effondre après des années de croissance fulgurante alimentée en grande partie par un crédit facile. Et les investisseurs semblent apprécier la nouvelle orientation.

C’est le message qui passe dans les dernières découvertes d’un trio de courtiers en prêts en ligne LexinFintech Holdings Ltd. (LX), 360 Digitech (QFIN) et Groupe FinVolution (FINV), qui ont tous signalé la semaine dernière une baisse en glissement annuel de leur bénéfice net au troisième trimestre. Les détails de leurs conclusions varient, mais le thème commun est une prudence croissante dans la tentative de contenir les risques de ralentissement économique de la Chine, qui peuvent affecter les finances des emprunteurs et augmenter leur probabilité de défaut.

Cela signifie que le trio a sacrifié la croissance des revenus pour se concentrer sur des clients de meilleure qualité ou à faible risque. Selon lui, le chiffre d’affaires de Lexin au troisième trimestre a chuté de 9,4 % d’une année sur l’autre son dernier rapport sur les résultats publié mercredi dernier. Il y a quelques jours, 360 DigiTech Posté une baisse similaire de 10 %. FinVolutions montrer les résultats il a réussi à augmenter ses revenus d’environ 18% au troisième trimestre. Mais cette croissance a également été plus lente que lors des années turbulentes précédentes.

“À ce stade, la direction estime que la qualité plutôt que la quantité est la bonne approche pour maintenir un état sain de notre entreprise”, a déclaré Sunny Sun, directeur financier de Lexin, lors de l’appel aux résultats de la société, résumant ensemble le sentiment général actuel.

La pression pour trouver des emprunteurs financièrement sains et minimiser les défauts de paiement est la plus forte pour Lexin, car elle a le taux de délinquance le plus élevé. Les prêts en souffrance depuis 90 jours ou plus et normalement considérés comme non performants représentaient 2,66% du total de l’entreprise à la fin septembre, contre 1,85% il y a un an et 2,63% fin juin. Le dernier chiffre est plus du double de la moyenne des banques traditionnelles en Chine, telle qu’évaluée par Fitch Ratings.

Bien que Lexin se concentre davantage sur les emprunteurs de haute qualité présentant un risque de crédit plus faible, ce qui devrait réduire la nécessité de constituer des provisions pour les défaillances potentielles, il a considérablement augmenté ces provisions au troisième trimestre d’une année sur l’autre. Bien que Lexin soit principalement un courtier en crédit entre les emprunteurs et les banques, comme 360 ​​​​DigiTech et FinVolution, la société est exposée au risque de crédit car elle aide à couvrir les pertes de ses partenaires prêteurs lorsque les emprunteurs font défaut sur les prêts qu’elle négocie.

L’augmentation des provisions au troisième trimestre a nui au bénéfice net de Lexin, mais elle montre également que la société veut se préparer à une flambée des défauts de paiement. Une telle disposition proactive semble raisonnable en des temps économiquement incertains comme le présent. Si les pertes sur prêts réelles sont inférieures aux prévisions de Lexin, elle peut toujours annuler certaines de ses réserves et les ajouter à ses bénéfices au cours des prochains trimestres.

croissance de qualité

Le taux de défaut de 360 ​​DigiTech a également fortement augmenté au cours de l’année écoulée et se situait à un niveau similaire à celui de Lexin fin juin. Mais contrairement à son homologue, les chiffres de la société ont quelque peu diminué au troisième trimestre. Cela suggère un certain succès dans l’élimination des emprunteurs à risque alors que 360 ​​DigiTech, comme Lexin, intensifie ses efforts pour stimuler une “croissance de qualité”, a réitéré le PDG Wu Haisheng lors de l’appel aux résultats de la société.

De tels efforts nécessitent un investissement constant dans le développement et le perfectionnement de logiciels d’évaluation des risques, ce qui n’est pas facile lorsque votre résultat net est en baisse. Pour 360 DigiTech, des fonds d’un nouveau Deuxième cotation à Hong Kong peut être utile pour un tel investissement. La société propose 5,54 millions d’actions pour lever jusqu’à 492 millions de dollars de Hong Kong (63 millions de dollars), avec une tarification prévue pour mercredi. Il a déclaré qu’il utiliserait le produit pour développer la technologie et les capacités de notation de crédit, entre autres.

FinVolution est un exemple de la façon dont se concentrer sur des emprunteurs de haute qualité peut être rentable à long terme. La société a commencé à cibler les consommateurs moins risqués, bien avant Lexin et 360 DigiTech. En conséquence, le taux de délinquance à 90 jours à 1,44% à la fin de septembre est bien inférieur à celui des deux autres, bien qu’il soit en hausse d’environ 0,4 point de pourcentage d’une année sur l’autre.

Étant donné que FinVolution dispose déjà d’un meilleur système d’évaluation du risque de crédit et d’une expérience accumulée, il peut probablement cibler des emprunteurs qualifiés et augmenter son volume d’octroi de prêts plus facilement que Lexin et 360 DigiTech. C’est probablement pourquoi, contrairement aux deux autres, il a augmenté ses revenus au troisième trimestre malgré les vents contraires économiques.

Mais le fait que la croissance des revenus de FinVolution ait également été plus faible que les années précédentes signifie qu’elle est probablement devenue plus prudente dans la recherche de nouveaux emprunteurs, probablement à la fois par prudence et parce que la clientèle qui répondait à ses critères de risque a diminué. Et comme Lexin et 360 DigiTech, FinVolution a renforcé les précautions contre les futurs défauts potentiels.

Bien que les rapports récents des trois sociétés n’aient pas été brillants, toutes leurs actions se sont redressées après leur publication. L’action FinVolution se négocie désormais à un ratio cours/bénéfice (P/E) d’environ 4, tandis que le multiple de Lexin et 360 DigiTech dépasse 3. Certes, ces cotes ne sont guère élevées. Mais ils semblent suggérer que les investisseurs reconnaissent les efforts des entreprises pour rester dans le jeu sur le long terme, malgré les réglementations en constante évolution régissant leur secteur.

Tous les trois ont mérité le titre de “survivant” en survivant à une répression réglementaire contre les prêteurs en ligne en faisant passer leurs modèles commerciaux du prêt direct au prêt. Cette réalisation semble louable étant donné que bon nombre de leurs anciens collègues ont disparu ou luttent pour survivre. appartiennent à ce dernier groupe Qudian Inc. (QD), qui survit à peine après des tentatives infructueuses pour se réinventer en tant qu’opérateur de centre de tutorat et vendeur de plats cuisinés. Il est la perte nette au troisième trimestre a gonflé près de sept fois, sans aucune voie claire pour trouver un modèle d’entreprise.

En revanche, Lexin, 360 DigiTech et FinVolution méritent tout le mérite non seulement de s’y tenir, mais aussi d’avoir pris ce qui semblait être les bonnes mesures pour rester en affaires à plus long terme.

Divulgation: rien

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Note de l’éditeur: Les puces récapitulatives de cet article ont été sélectionnées par les éditeurs de Seeking Alpha.

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