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Märkte, die nach höheren Zinssätzen für Zentralbankterminals suchen

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Große Zentralbanken auf der ganzen Welt haben die Zinsen in einem beispiellosen Tempo angehoben, um die Inflation einzudämmen, die in einigen Ländern auf einem 40-Jahreshoch liegt oder sich diesem nähert. Es bleibt jedoch die Frage, wann sie die Tariferhöhungen einstellen und wie hoch die Terminaltarife sein werden. Die folgende Grafik zeigt, wo einige der großen Zentralbanken derzeit Zinssätze festgelegt haben und wo der Markt Zinssätze in einem Jahr erwartet. Für Ihren Reiseleiter sind diese Sätze alle höher als die in 2 Jahren implizierten Richtliniensätze. Das bedeutet, dass die Märkte erwarten, dass die Zentralbanken die Zinsen senken, nachdem sie in einem Jahr ihren Höchststand erreicht haben.

Quelle: Pierre X, Bloomberg

US-Notenbank

Die US-Notenbank hat derzeit den Federal Funds Rate auf 4,00 % festgelegt. Es wird erwartet, dass die Fed die Zinsen innerhalb eines Jahres auf 5,22 % anheben wird. Die Fed hat ihre Zinsen während der letzten 4 Sitzungen in Folge um 75 Basispunkte angehoben! Die Märkte fragen sich nun, ob die Fed das Tempo der Zinserhöhungen bei der Sitzung im Dezember verlangsamen wird. In der Erklärung heißt es: „Bei der Bestimmung des Tempos der Zinserhöhungen werden wir die kumulative Straffung, politische Verzögerungen sowie wirtschaftliche und finanzielle Entwicklungen berücksichtigen.“ In der anschließenden Pressekonferenz wies Fed-Vorsitzender Powell darauf hin, dass der Endzins wichtiger sei als das Tempo der Straffung, der Ausschuss jedoch nicht einmal ansatzweise daran denke, seine Zinserhöhungen zu stoppen. Das FOMC trifft sich erneut am 14. Dezembere.

EZB

Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen derzeit auf 1,50 % festgesetzt, nach einem Pandemietief von -0,50 %. Es wird erwartet, dass die EZB ihre Zinsen innerhalb eines Jahres auf 3,11 % anhebt. Die EZB erhöhte die Zinsen bei ihrer letzten Sitzung um 75 Basispunkte und brachte damit den Einlagensatz auf den höchsten Stand seit 2009. Die Zentralbank sagte, sie plane weitere Zinserhöhungen in Abhängigkeit vom Anstieg der Inflation und der Wirtschaftsentwicklung. Darüber hinaus sind in letzter Zeit EZB-Mitglieder, einschließlich EZB-Präsidentin Christine Lagarde, präsent, um zu diskutieren, dass die Inflation viel zu hoch ist und die Zinsen noch angehoben werden müssen. Die letzte Inflationsrate lag bei 10,7 %. Die EZB tagt erneut am 15. Dezembere.

bep

Die Bank of England hat die Zinsen derzeit auf 3,00 % festgesetzt, nachdem die BOE die Zinsen bei ihrer letzten Sitzung um 75 Basispunkte angehoben hatte. Es wird erwartet, dass die BOE die Zinsen innerhalb eines Jahres auf 4,74 % anheben wird. Nach der BOE-Sitzung im November wies der Ausschuss jedoch schnell darauf hin, dass die Spitzenzinssätze wahrscheinlich niedriger sein würden, als die Märkte vermuten ließen. Darüber hinaus stellte der Ausschuss fest, dass Großbritannien, wenn der Markt seiner aktuellen Marktkurve folgt, für die nächsten zwei Jahre ab dem dritten Quartal 2022 in einer Rezession sein könnte (die Ergebnisse sind am 11. November fällig).e). Beachten Sie, dass die letzte britische Inflationsrate 10,1 % betrug. Die Bank of England trifft sich erneut am 15. Dezembere.

RBA

Die Reserve Bank of Australia hat die Zinsen derzeit auf 2,85 % festgesetzt, nachdem die RBA die Zinsen bei ihrer letzten Sitzung um 25 Basispunkte angehoben hatte. Es war die zweite Erhöhung um 25 Basispunkte in Folge, obwohl der Ausschuss sagte, er plane, die Zinsen weiter zu erhöhen. Der 1-Jahres-Zinsausblick liegt bei 4,24 %, was bedeutet, dass die RBA, wenn sie die Zinsen weiter um 25 Basispunkte erhöhen will, dies im nächsten Jahr noch 6 Mal tun muss. 4. Novembere, zeigte die Erklärung zur Geldpolitik, dass der Ausschuss seine Inflationsaussichten auf 6,5 % anhob (für die getrimmte durchschnittliche Inflation, das bevorzugte Maß). Und spätestens am 9.11e, bekräftigte Bullock von der RBA, dass weitere Erhöhungen erforderlich seien, da das Lohnwachstum etwas stärker sei als vor 3 Monaten. Die RBA trifft sich am Dienstag, 5. Dezember, erneute.

BDC

Die Bank of Canada hat derzeit Tagesgeldsätze von 3,75 %. Die Zinserwartung für ein Jahr beträgt nur 4,35 %, nur 60 Basispunkte über dem aktuellen Niveau. Die BOC überraschte die Märkte bei ihrer letzten Sitzung, indem sie die Zinsen „nur“ um 50 Basispunkte anhob, während eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte erwartet wurde. Wie andere Zentralbanken sagte die BOC, dass sie beabsichtige, die Zinsen weiter anzuheben, um die Inflation einzudämmen, da der vom Ausschuss bevorzugte Inflationsmaßstab (Kern-CPI) keine Anzeichen einer Verbesserung zeigte. Der Beschäftigungsbericht für Oktober lag bei +108.300 gegenüber einer Erwartung von nur +10.000, was der BOC Zuversicht geben sollte, die Zinsen weiter anzuheben. Die Bank of Canada trifft sich am 7. Dezember erneute.

RBNZ

Die Reserve Bank of New Zealand hat die Zinssätze derzeit auf 3,50 % festgesetzt, nachdem sie ihren offiziellen Wechselkurs auf ihrer letzten Sitzung um 50 Basispunkte angehoben hat, aber eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte wurde diskutiert. Während die RBNZ die nächste restriktive Zentralbank nach der Fed zu sein scheint, ist ihr 1-Jahres-Inflationsausblick mit 5,37 % hoch. Der Ausschuss stellte fest, dass weitere Zinserhöhungen bevorstehen, vertrat jedoch auch die Auffassung, dass es bei der Übertragung der Geldpolitik zu Verzögerungen kommt. Wird die nächste Zinserhöhung 50 Basispunkte oder 75 Basispunkte betragen? RBNZ trifft sich am 23. November erneutrd.

BOJ

Die Bank of Japan beließ die Zinssätze fest bei -0,1, wo sie seit Anfang 2016 liegen. Die Zentralbank beließ auch die 10-jährige JGB-Obergrenze bei 0,25 %. Die Inflation ist jedoch gestiegen und lag zuletzt bei 3 %! Daher erwarten die Märkte, dass die BOJ im nächsten Jahr „etwas“ unternimmt. Folglich beträgt der implizite 1-Jahres-Inflationsausblick +0,10 %. Trotz steigender Inflation hat die BOJ behauptet, dass die aktuelle Inflation von Energie und frischen Lebensmitteln angetrieben wird, und wird daher weitere Maßnahmen ergreifen Entspannung Maßnahmen ggf. Es wird auch weiterhin Anleihen gegen die Obergrenze von 0,25 % für 10-jährige Anleihen kaufen. Die Bank of Japan wird erst am 20. Dezember wieder zusammentretene.

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