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Sam Bankman-Fried wurde als Krypto-Wunderkind gefeiert. Was ist passiert? | David Gerhard

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Am vergangenen Dienstag schloss FTX, die zweitgrößte Kryptowährungsbörse der Welt, Auszahlungen ab und machte „ernsthafte Liquiditätsprobleme“ dafür verantwortlich. Am Freitag meldete FTX Insolvenz an.

Nach einer unglaublich profitablen Asset-Blase im Jahr 2021 erlitt die Kryptowährungsbranche im Jahr 2022 schwere Rückschläge. Eine Reihe hochkarätiger Zusammenbrüche – Terra-Luna, Three Arrows Capital, Celsius Network, Voyager Digital – haben die Anleger ein Vermögen gekostet und die Preise nach unten gedrückt und Zerstörung des Marktvertrauens. Aber der plötzliche Zusammenbruch von FTX überraschte fast alle.

FTX wurde 2019 von Sam Bankman-Fried, dem Kind zweier Stanford-Stipendiaten, gegründet. Er hatte bis 2017 bei der quantitativen Handelsfirma Jane Street Teun gearbeitet, als er sich mit seinem Krypto-Hedgefonds Alameda Research selbstständig machte. Mit Alameda als Market Maker hat sich FTX schnell zu einer der beliebtesten Krypto-Börsen entwickelt. Händler liebten seine komplexen Futures- und Optionsprodukte. Eine kleinere Niederlassung für US-Kunden, FTX US, wurde 2020 eröffnet.

Als Bitcoin und Krypto-Assets 2021 in die Schlagzeilen gerieten, positionierte sich Bankman-Fried als milliardenschwerer öffentlicher Intellektueller. Bankman-Fried würde nur in Shorts, T-Shirt oder Hoodie und lockeren Schuhen fotografiert. Er präsentierte sich den Risikokapitalgebern als ein exzentrisches Genie, das ihr Verständnis überstieg. Wie kam dieser einfache 29-jährige Junge so schnell an die Spitze? Was war sein Geheimnis?

FTX hat die amerikanische Öffentlichkeit hart vermarktet: eine Super Bowl-Werbung, Sportsponsoring, sogar Glückskeks-Werbung. Bankman-Fried hat zweistellige Millionenbeträge für Kandidaten für die Zwischenwahlen in den Vereinigten Staaten ausgegeben. Er reiste sogar nach Washington, um für seine Vision einer Krypto-Regulierung zu werben, um ein Umfeld zu schaffen, in dem er FTX an große institutionelle Investoren vermarkten konnte – obwohl dies andere Branchenakteure von Krypto ärgerte, die der Meinung waren, dass FTX versuchte, sie zu blockieren.

FTX hat hart daran gearbeitet, sich als vertrauenswürdiges Finanzinstitut zu präsentieren, das von einem dynamischen Genie in der Form von Steve Jobs oder Elon Musk geführt wird. Tatsächlich operierte die Institution außerhalb einer wirksamen Regulierung und war nach dem Zusammenbruch des Kryptomarktes eine leere Hülle. Der Forbes Billionaires List-Eintrag für Bankman-Fried warnte davor, dass der größte Teil seines Vermögens „zur Hälfte FTX und einem Anteil seiner FTT-Token“ sei.

FTT war ein internes Token, das für Händler auf FTX erstellt wurde – sehr ähnlich den Treuekartenpunkten im Supermarkt. Aber FTT war auch ein Krypto-Asset, das außerhalb von FTX gehandelt wurde. Es hatte Marktwert und wurde dafür eingetauscht, wie Bankman-Frieds andere Firma, Alameda. Am 2. November wurde eine Bilanz von Alameda geleakt, aus der hervorgeht, dass die beanspruchten Vermögenswerte hauptsächlich aus FTT-Token bestanden. Alameda hatte mit diesem Stapel von FTX-Alameda-Treuekartenpunkten von anderen Kryptounternehmen geliehen. Er hatte FTT, weil FTX Alameda nach dem Zusammenbruch von Terra-Luna retten musste, und schickte seine eigenen erfundenen FTT-Token, wobei er behauptete, sie seien wertvolle Vermögenswerte.

Die Kryptomärkte gingen davon aus, dass Probleme bei Alameda Probleme bei FTX bedeuteten, und die Kunden holten ihre Kryptos so schnell wie möglich heraus. FTX schloss am Dienstag die Auszahlungen. Der FTX-Konkurrent Binance kündigte einige Stunden später eine Rettungsaktion an, aber dieses Angebot wurde am folgenden Tag zurückgezogen: Binance hatte die Bücher von FTX überprüft und festgestellt, dass mindestens 6 Milliarden US-Dollar fehlten. Die Bahamas, wo FTX eingetragen ist, haben am Donnerstag FTX-Vermögenswerte eingefroren; Am nächsten Tag meldete FTX in den Vereinigten Staaten Insolvenz nach Kapitel 11 an.

Der berühmte Milliardär ist ein Dauerbrenner in den Vereinigten Staaten. Der Archetyp ist Jobs: exzentrisch, bitter, stachelig und verbrachte 10 Jahre damit, in den späten 1990er und in den 2000er Jahren solide zu liefern.Musk präsentierte sich auf die gleiche Weise und förderte Elektroautos und die Übergangsenergie.

Wenn die Superreichen das Rampenlicht suchen, wird das zu Werbezwecken inszeniert. Manchmal ist es ein Steve Jobs. Manchmal ist es eine Elizabeth Holmes, die die Geschäftswelt mit Charme blendet und gleichzeitig einen Betrug fördert.

Bankman-Fried präsentierte sich als exzentrisches Genie mit finanziellem Scharfsinn jenseits normaler Köpfe und politischem Scharfsinn, um diese neue Anlageklasse in die Zukunft zu führen. In Wirklichkeit war sein Bild eine Ablenkung von dem, was innerhalb von FTX vor sich ging: ein immer größer werdendes Bilanzloch, da FTX und Alameda, die als Parallelbank zusammenarbeiteten, versuchten, das Loch mit Kundengeldern zu füllen. Das Bankman-Fried-Geheimnis entpuppte sich als Finanzspiel.

Das größere Problem ist, dass Krypto praktisch unreguliert ist. Der Gesetzgeber kann viele detaillierte Regeln für US-Unternehmen erlassen, aber der gesamte Kryptohandel findet in undurchsichtigen, unregulierten Offshore-Casinos wie FTX statt.

Andere Betrügereien werden ans Licht kommen. Wenn Krypto aus der Mode kommt, werden neue finanzielle Spielereien zunehmen – angeführt von einem exzentrischen Genie, das niemand versteht, aber davon ausgeht, dass sie so gut sein müssen, wie sie sagen.

Die Geschichten wunderbarer Milliardärskinder scheinen immer zu schön, um wahr zu sein. Es ist, weil sie es sind.

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