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Sequoia Capital senkt seine FTX-Investition auf null Dollar • TechCrunch

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Sequoia Capital hat gerade den Wert seiner Beteiligung an der Kryptowährungsbörse FTX auf null abgeschrieben – eine Beteiligung, die letzte Woche wahrscheinlich einer der größten nicht realisierten Gewinne in der 50-jährigen Geschichte des Unternehmens war.

Sie alarmierte ihre Sponsoren in einem Brief, den sie ihnen heute Abend schickte. (Siehe unten.)

Zweifellos beschäftigen sich diese Unterstützer immer noch gemeinsam mit den Ereignissen dieser Woche.

Als Sequoia im Juli 2021 in die Serie B von FTX investierte, wurde das auf den Bahamas ansässige hochfliegende Unternehmen mit 18 Milliarden US-Dollar bewertet. Zwei Monate später wurde das Unternehmen von Investoren mit 25 Milliarden Dollar bewertet. Im Januar dieses Jahres sammelte FTX 400 Millionen US-Dollar in Serie C, wodurch sich seine Gesamtfinanzierung auf 2 Milliarden US-Dollar und seine Bewertung auf 32 Milliarden US-Dollar erhöhte.

Jetzt, nach einer Reihe von Fehltritten – das ist das beste Szenario – hat FTX nicht nur seine hohe Bewertung verloren. Laut WSJ teilte FTX-Gründer und CEO Sam Bankman-Fried den Investoren heute mit, dass er eine Notfinanzierung benötige, um bis zu 8 Milliarden US-Dollar Fehlbetrag aufgrund von in den letzten Tagen eingegangenen Auszahlungsanträgen zu decken. Er hätte nach einer Mischung aus Fremd- und Eigenkapital gesucht.

Es ist keine Überraschung, dass Sequoia stattdessen beschlossen hat, die Investition abzubrechen und zu diesem Zweck einen Brief an seine Kommanditisten zu schreiben (siehe unten). Vermutlich starten heute andere FTX-Investoren – darunter SoftBank, BlackRock, Insight Partners und Paradigm – ihre eigenen Kommanditistenmitteilungen, um die gleiche Entscheidung zu treffen. (Als LP selbst hat das Ontario Teachers’ Pension Plan Board, das direkt in FTX investiert hat, eine viel breitere Palette von Aktionären, die möglicherweise erfahren, dass ihr Geld aus dem Rückzug gerade verdunstet ist.)

Sequoias Entscheidung Hochtöner den Brief heute Abend, nachdem er ihn direkt an seine Investoren gesendet hat. Es ist schwer, die Bewegung als etwas anderes als ein klares Signal zu interpretieren, dass Sequoia sich so weit wie möglich von FTX distanzieren möchte, während weiterhin Details über die abrupte Auflösung von FTX auftauchen.

Was wir bereits wissen: Binance, ein früher Investor in FTX, der zu einem erbitterten Rivalen wurde, gab am Sonntag bekannt, dass es seine FTT-Bestände, das ursprüngliche Token der FTX-Börse, im Wert von damals 529 Millionen Dollar verkauft, aufgrund „jüngster Enthüllungen, die haben ans Licht kommen.”

Diese Enthüllungen kamen mit freundlicher Genehmigung von CoinDesk, das letzte Woche berichtete, dass Alameda Research, ein Handelshaus, das ebenfalls Bankman-Fried gehört, ein Drittel seines Vermögens in FTXs eigenem FTT-Token hielt, was Bedenken hinsichtlich möglicher Marktmanipulationen aufwarf und dies offensichtlich machte Die beiden Outfits waren gefährlich miteinander verflochten und daher anfällig.

Binance ging schnell zur Halsschlagader, twitterte über diese „Enthüllungen“ und warf seine FTT-Bestände ab und schuf genug Unsicherheit, damit andere FTT-Inhaber sich beeilten, sich zu entladen ihr FTT-Token. Gestern brach ein verkrüppelter FTX vor den Toren von Binance zusammen und nachdem Binance sagte, dass es eine Absichtserklärung unterzeichnet hatte, um das Outfit (vermutlich zu einem Schnäppchenpreis) zu erwerben, machte sich das Internet über die ganze Saga lustig.

Nur dass die Geschichte noch nicht abgeschlossen ist, wie sich herausstellt. Nach sorgfältiger Prüfung hat Binance erklärt, dass es sich von FTX zurückzieht. Konkret sagte er in einer Erklärung: „Zuerst bestand unsere Hoffnung darin, FTX-Kunden bei der Bereitstellung von Liquidität helfen zu können, aber Probleme liegen außerhalb unserer Kontrolle oder Fähigkeit zu helfen.“ (Autsch.) Bankman-Fried hat sich seitdem anderswo um Geld bemüht.

Er bekommt eindeutig kein Geld mehr von Sequoia. Die Frage ist, was in dem sehr wahrscheinlichen Szenario passiert, in dem keiner der Unterstützer von FTX eine Rettungsleine auf FTX werfen will, und warum sollten sie es tun? Zu allem anderen untersucht die SEC derzeit, ob FTX „Kundengelder falsch verwaltet hat, und sie prüfen die Beziehungen der Firma zu anderen Teilen“ von Bankmans Krypto-Imperium – Fried, berichtete Bloomberg heute früher.

Wenn FTX nicht gerettet wird, werden seine Kunden natürlich Milliarden von Dollar verlieren, Geld, auf das sie sich konzentrieren werden, einen Teil davon zurückzugewinnen. Sequoia seinerseits will eindeutig nichts damit zu tun haben. Hier ist der Brief, der zuvor verschickt wurde:

Sehr geehrter Sponsor,

„Wir kontaktieren Sie, um Ihnen ein Update zu unserer Investition in FTX mitzuteilen. In den letzten Tagen hat eine Liquiditätskrise ein Solvenzrisiko für FTX geschaffen. Die vollständige Art und das Ausmaß dieses Risikos sind derzeit nicht bekannt. Basierend auf unserem derzeitigen Verständnis , reduzieren wir unsere Investition auf 0 $.

Das Engagement von Sequoia Capital in FTX ist begrenzt. Wir halten FTX.com und FTX US in einem privaten Fonds, dem Global Growth Fund III. FTX gehört nicht zu den Top-Ten-Positionen des Fonds, und unsere Kostenbasis von 150 Millionen US-Dollar entspricht weniger als 3 % des gebundenen Kapitals des Fonds. Der Verlust von 150 Millionen US-Dollar wird durch etwa 7,5 Milliarden US-Dollar an realisierten und nicht realisierten Gewinnen im selben Fonds ausgeglichen, sodass der Fonds in guter Verfassung bleibt.

Darüber hinaus hat SCGE Fund, LP 63,5 Millionen US-Dollar in FTX.com und FTX US investiert, was weniger als 1 % des Portfolios des SCGE Fund zum 30.09.2022 ausmacht (zum beizulegenden Zeitwert).

Wir gehen Risiken ein. Einige Anlagen werden auf der positiven Seite überraschen, andere auf der negativen Seite. Wir nehmen diese Verantwortung nicht auf die leichte Schulter und führen bei jeder Investition, die wir tätigen, umfangreiche Recherchen und Due Diligence durch. Zum Zeitpunkt unserer Investition in FTX haben wir einen strengen Due-Diligence-Prozess durchgeführt. Im Jahr 2021, dem Jahr unserer Investition, erwirtschaftete FTX einen Umsatz von etwa 1 Milliarde US-Dollar und einen Betriebsertrag von über 250 Millionen US-Dollar, wie im August 2022 öffentlich bekannt gegeben wurde.

Die aktuelle Situation ändert sich schnell. Wir werden zu gegebener Zeit kommunizieren, wenn weitere Informationen verfügbar sind. Bei weiteren Fragen wenden Sie sich bitte an Andrew Reynolds, Marie Klemchuk und Kathleen Forte unter: investorrelations@sequoiacap.com. Bei SCGE-Fragen wenden Sie sich bitte an Kimberly Summe unter summe@sequolacap.com.

Aufrichtig.

Sequoia-Team

Fußnoten:

Stand der Daten für den Global Growth Fund III (GGFIlI) ist der 30. September 2022, basierend auf US-GAAP. Die 7,5 Milliarden US-Dollar setzen sich aus 5,8 Milliarden US-Dollar nicht realisiertem Gewinn und 1,7 Milliarden US-Dollar realisiertem Gewinn zusammen. einschließlich der Ausschüttung an die persönlich haftende Gesellschafterin am 27. Mai 2021 gemäß der Änderung von 2021. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine zukünftigen Ergebnisse dar

Global Growth Fund III (GGFIII) bedeutet Sequoia Capital Global Growth Fund III – Endurance Partners, LP und umfasst nicht Sequoia Capital Global Growth Fund III – US/India Annex Fund, LP, Sequoia Capital Global

Growth Fund III – China Annex Fund, LP und ihre Parallelfonds


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