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Sunset Market Kommentar - Forex Action

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„Die Stimmen sind eingegangen. Sie wurden gezählt und verifiziert. Es gibt keine Wahlurnenfüllung, es gibt kein Geflügelwild“. In Ermangelung anderer wichtiger Neuigkeiten eröffnen wir am Montag mit der traditionellen Truthahnbegnadigung vor Thanksgiving im Weißen Haus, wo US-Präsident Biden das Leben von „Chocolate“ und „Chip“ verschont hat. Andere Wortspiele in der Weihnachtszeit beinhalteten, dass die einzige rote Welle in dieser Saison sein Deutscher Schäferhund (“Commander”) sein würde, der Preiselbeersauce verschüttet. Auf alle Fälle, das Fehlen von US-Investoren heute bereitete den Boden für Spannenaktionen am Devisenmarkt (EUR/USD 1,0420), während deutsche/europäische Anleihen die Gewinne von US-Treasuries nach der gestrigen europäischen Schlussglocke einholten. Dies bedeutet tägliche Rückgänge der deutschen Rendite zwischen 4,7 Basispunkten (2 Jahre) und 8,2 Basispunkten (10 Jahre). Aus technischer Sicht, Die deutsche 10-Jahres-Rendite verlor die Unterstützung bei 1,95 %, wobei sich das Oktober-Tief von 1,77 % sehr schnell näherte. Der Öko-Kalender war leer November deutsche ifo Geschäftsstimmung der sich stärker als erwartet von 84,5 auf 86,3 verbessert, aber absolut gesehen schwach bleibt. Die Details waren jedoch ermutigender, da der Pessimismus für die kommenden Monate etwas nachließ (80 von 75,9), was darauf hindeutet, dass die Rezession weniger schwerwiegend ausfallen könnte, als viele erwartet hatten. Gegensätzlich zu Belgisches Verbrauchervertrauen Montag (-22 bis -27), Geschäftsgeheimnis verschlechterte sich im November (-16,6 vs. -15,5; niedrigster Stand seit Juni 2020).

Das britische Pfund bleibt das beste Angebot mit Der EUR/GBP bewegt sich südlich von 0,86 und ist bereit, die Schlüsselunterstützung bei 0,8559/67 zu testen. BoE Ramsden schloss sich Chefökonom Pill an Unterstützung weiterer Zinserhöhungen der BoE. Gouverneur Bailey bezweifelte die Notwendigkeit solcher Maßnahmen angesichts der aktualisierten Prognosen auf dem politischen Treffen im November, deutete aber dennoch an, dass weitere, wenn auch kleinere, kommen würden. Ramsden zitiert die angespannter Arbeitsmarkt und das Risiko, dass sich die Inflationserwartungen lösen. Er fügte hinzu, dass die langfristigen Haushaltspläne von Sunak-Hunt wenig Einfluss auf die Prognose der Zentralbank haben werden.

Zeitungsüberschriften

Wie erwartet senkte die türkische Zentralbank (CBRT) ihre Leitzinsen um 150 Basispunkte auf 9 %. Mit der letzten Zinssenkung dieses Zyklus sieht die CBRT zu unterstützen die Wachstumsdynamik der Industrieproduktion und die positive Beschäftigungsentwicklung. Die Inflation, die im Oktober über 85 % im Jahresvergleich (17-faches des 5 %-Ziels) erreichte und noch mehr in Aussicht stellt (PPI 151 % im Jahresvergleich), wird aufgrund steigender Energiekosten, die nicht durch Fundamentaldaten und Angebotsschocks unterstützt werden, an den Rand gedrängt. Der MPC geht davon aus, dass bald ein disinflationärer Prozess einsetzen wird und die Inflation bis Ende des Jahres auf 65 % „abkühlen“ wird. Seit August hat die CBRT die Zinsen unter dem wachsamen Auge von Präsident Erdogan, der bis Ende des Jahres einstellige Zinsen gefordert hat, um insgesamt 500 Basispunkte gesenkt. Der USD/TRY ist wie üblich ein Ozean der Ruhe, wobei sich die Lira trotz eines immer tieferen negativen Realzinssatzes (und des höchsten der Welt) um ihr Allzeittief von 18,63 stabilisiert. Es wird angenommen, dass die Zentralbank die Währung verteidigt, indem sie ihre knappen und künstlich aufgeblähten Devisenreserven leert. Die FT berichtete gestern, dass die Türkei und Saudi-Arabien einen Deal erörtern, um 5 Milliarden Dollar in die CBRT zu spritzen, um die Reserven zu stärken.

Die schwedische Riksbank erhöhte die Zinsen um 75 Basispunkte auf 2,5 % bei der heutigen Sitzung (und der letzten Sitzung von Gouverneur Ingves). Das auch den erwarteten Leitzinspfad von 2,5 % im September auf 3 % zu Beginn des Jahres 2023 angehoben. Es ist geplant, smindestens bis 2025 dort bleiben. Die Inflation bleibt viel zu hoch (CPIF 9,3 %). Obwohl das allgemeine Preiswachstum im September etwas geringer ausfiel als erwartet, war die Inflation ohne Energie überraschend hoch. Der CPI wurde für nächstes Jahr auf 9,3 % nach oben revidiert und wird bis zum Ende des politischen Horizonts (2,2 % im Jahr 2025) über dem Ziel bleiben. Dies birgt erhebliche Risiken für die Festigung und erfordert eine weitere Straffung, schloss die Zentralbank, auch wenn dies zu Lasten des Wachstums geht. Der erwartete Rückgang für das nächste Jahr liegt jetzt bei 1,2 % statt zuvor bei 0,7 %. Die schwedische Krone verlor nach der Entscheidung an Boden, wobei der erwartete Endzins unter den Markterwartungen lag (3,25 %), erholte sich jedoch bald darauf. Ingves sagte der Zinssatz sollte nicht schwächer sein als anderswo auf der Welt, da dies zu einer schwächeren Währung und einem schwierigeren Kampf gegen die Inflation führen könnte. EUR/SEK ist derzeit für den Tag im Minus und wird um 10,83 gehandelt.

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