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Was die Inflationsabsicherungsgeschichte von Bitcoin braucht: Mehr Zeit

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Seit fast einem Jahrzehnt fördern Krypto-Investoren und -Befürworter Bitcoin als Absicherung gegen Inflation und als Wertaufbewahrungsmittel gegenüber Fiat-Währungen. Aufgrund der Tokenomik hinter Bitcoin glauben viele versierte Anleger, dass Bitcoin eine Absicherung gegen den Kaufkraftverlust vieler Fiat-Währungen ist.

Bitcoin hat einen festen Vorrat von 21 Millionen Bitcoins. Die Bitcoin-Ausgaberate ist allen Marktteilnehmern bekannt und die Bitcoin-Blockchain wird schließlich einen Zustand von 0 % Inflation erreichen, sobald alle Bitcoins abgebaut wurden. Viele Bitcoin-Investoren und Befürworter glauben, dass dieses wirtschaftliche Design die Kryptowährung anderen permanent inflationären Kryptowährungen und Fiat-Währungen weit überlegen macht.

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Die Auswirkungen der Wertmanipulation

Der Wert von Fiat-Währungen wird von Regierungen und Zentralbanken bestimmt. Seit mehr als einem Jahrzehnt hat die US-Notenbank ein Inflationsziel von 2 % für den US-Dollar festgelegt. Eine andere Möglichkeit, sich Inflation vorzustellen, ist die Abnahme der Kaufkraft des Dollars. Wenn eine Währung aufgebläht wird, nimmt die Kaufkraft dieser Währung mit der Zeit ab.

Einerseits glauben viele Ökonomen, dass sie durch die Schaffung einer inflationären Währung das Wirtschaftswachstum ankurbeln und die Marktausgaben fördern können – was ihrer Meinung nach die Wirtschaft und die Konjunkturzyklen stärkt.

Andererseits glauben viele andere Wirtschaftsschulen nicht, dass ein Kaufkraftverlust in der Hauptwährung einer Volkswirtschaft der langfristigen Gesundheit einer Volkswirtschaft zuträglich ist. Diese Meinungsverschiedenheiten und gegensätzlichen Überzeugungen haben viele dazu veranlasst, Bitcoin – neben anderen Kryptowährungen – als Alternative zur Fiat-Währung einzuführen und beizubehalten.

Weiterlesen: Warum Bitcoin stark mit Fiat korreliert ist

Hinweise auf Bitcoin als Inflationsschutz

Bitcoin hat in den letzten zehn Jahren Fiat-Währungen sicherlich übertroffen. Aber während viele Fiat-Währungen in den letzten zehn Jahren stabil waren, war es der Preis von Bitcoin nicht.

Bitcoin ist auf der ganzen Welt unglaublich populär geworden, wurde in großen Teilen der Weltwirtschaft übernommen und verwendet und hat eine sehr beeindruckende Wachstumsrate erlebt. Bitcoin wurde 2012 mit weniger als 100 $ pro Münze gehandelt und erreichte 2021, weniger als ein Jahrzehnt später, ein Allzeithoch von fast 70.000 $.

Die Performance von Bitcoin in den letzten zehn Jahren diente als weiterer Beweis dafür, dass der Vermögenswert eine Absicherung gegen die Abwertung der Fiat-Währung darstellt, und bekräftigte seine Theorie, in Wertaufbewahrungsmittel zu investieren.

Narrative Änderungen bei der Inflationsabsicherung

2022 war es jedoch eine andere Geschichte. Ab 2022 begann die US-Notenbank, die Zinssätze anzuheben und dem Markt Liquidität zu entziehen. Angeregt durch die Rekordinflation hat die US-Notenbank diese extremen Maßnahmen ergriffen, um die Inflation in der Wirtschaft zu bekämpfen.

Durch die Anhebung der Zinssätze und die Verringerung der Marktliquidität hat die Fed dazu geführt, dass Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen, Immobilien und sogar Kryptowährungen enormen Gegenwind erfahren. US-Aktien sind seit Jahresbeginn um über 20 % gefallen, Anleihen um über 30 %, Immobilien um über 15 % und Kryptowährungen um über 60 % in diesem Jahr (Stand: November 2022).

Viele Trader beschreiben den Markt, den wir im Jahr 2022 sehen, als „risikofreies“ Umfeld.

Anleihen bekräftigen die Priorität der Inflationsabsicherung

US-Staatsanleihen gelten als die sicherste Anlage der Welt. Oft als „risikofreier Zinssatz“ bezeichnet, bieten diese Anleihen Anlegern eine garantierte Rendite und Kapitalschutz.

Da die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr deutlich angehoben hat, sind die risikofreien Zinsen für US-Staatsanleihen so hoch wie seit mehr als einem Jahrzehnt nicht mehr. Viele Anleger sehen es als Gelegenheit, in Staatsanleihen zu investieren – und haben daher eher in Staatsanleihen als in andere Vermögenswerte wie Aktien und Krypto gekauft und investiert.

Tatsächlich waren Einzelpersonen so begierig darauf, in diese Anleihen zu investieren, und der Webverkehr von Besuchern der Treasury Direct-Website war so hoch, dass die Website den Verkehr nicht bewältigen konnte und abstürzte.

Bitcoin verliert als Inflationsabsicherung an Boden

Als sich der Markt von einem „riskanten“ Umfeld, in dem die Anleiherenditen niedrig genug waren, dass Einzelpersonen eine spekulativere Vermögensallokation bevorzugten, in ein „riskantes“ Umfeld bewegte, schnitten Kryptowährungen hinter vielen anderen Vermögenswerten ab.

Diese Underperformance hat viele Krypto-Kritiker dazu veranlasst, zu erklären, dass die Inflationsabsicherung und die Wertaufbewahrungstheorien hinter Bitcoin für ungültig erklärt wurden. Diese Leute halten Kryptowährungen für „riskante“ Vermögenswerte.

Mit anderen Worten, wenn der risikofreie Zinssatz in der Wirtschaft niedrig ist – und die Renditen von US-Staatsanleihen unbedeutend sind, wie sie es in den meisten Fällen des letzten Jahrzehnts waren – werden die Anleger zu Vermögenswerten wie Aktien und Kryptowährung strömen, wo die potenzielle Rendite hoch ist höher als bei Anleihen.

Wenn der Markt „in Gefahr“ ist, glauben die Marktteilnehmer, dass die Anleger eher zu Anleihen als zu spekulativen Vermögenswerten wie Krypto strömen werden.

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Die Zukunft von Bitcoin als riskante Anlage

Während Kryptowährung im Vergleich zu anderen Anlageklassen noch sehr jung ist, helfen diese Märkte Einzelpersonen, die Anlagethese hinter Kryptowährungen zu verstehen. Es ist wichtig, alle Nuancen zu verstehen, die in globale Märkte und Anlageallokationen einfließen, und zu wissen, wie man sich bewegt, wenn sich der Markt ändert.

Es gab noch nie eine Zeit in der Existenz von Bitcoin, in der der risikofreie Zinssatz so hoch war, und das Endergebnis wird für Anlageverwalter in Zukunft sehr nützlich sein. Ob Bitcoin und andere Kryptowährungen in Zeiten unattraktiver Anleiherenditen langfristige Inflationsabsicherungen und Wertaufbewahrungsmittel oder einfach ein bevorzugtes „riskantes“ Spekulationsobjekt sind oder nicht, bleibt abzuwarten.

Dieses Jahr war deutlich anders als der größte Teil des letzten Jahrzehnts, und der Markt, den wir jetzt sehen, wird für Berater, die diese neu entstehende Anlageklasse besser verstehen möchten, sehr vorteilhaft sein.

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