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Wird die Inflation in der Eurozone die geldpolitischen Erwartungen der EZB verändern?

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Als die Inflation in der Eurozone im Oktober im Jahresvergleich auf 10,6 % stieg, änderten die Anleger ihre Wetten auf einen weiteren Anstieg um 75 Basispunkte bei der EZB-Sitzung am 15. Dezember, und der Bericht von der Sitzung der letzten Woche bekräftigte diese Ansicht. Diese Woche werden Händler wahrscheinlich auf vorläufige Inflationsdaten für November blicken, die am Mittwoch um 10:00 GMT veröffentlicht werden. Werden die Zahlen sie dazu bringen, ihre Meinung zu ändern, und welche Auswirkungen könnten sie auf den Euro haben?

Der Markt will eine weitere Erhöhung um 75 Basispunkte

Letzten Monat nahm die EZB ihre zweite Anhebung um 75 Basispunkte in Folge vor, aber die Äußerungen von Präsidentin Lagarde auf der Pressekonferenz nahmen später einen zurückhaltenden Beigeschmack an, wobei die Marktteilnehmer sie als Warnung vor einer Verlangsamung des Tempos zukünftiger Zinserhöhungen interpretierten. Was diese Marktannahme weiter bestätigte, waren Berichte nach dem Treffen, dass einige Beamte einer kleineren Bewegung zustimmten.

Dieses Narrativ änderte sich jedoch, nachdem die Inflationsdaten vom Oktober eine starke zweistellige Beschleunigung zeigten und die Marktteilnehmer davon überzeugten, dass eine weitere Verdreifachung gerechtfertigt sein könnte, wobei die neue Einschätzung durch das Protokoll des Oktober-Treffens gestützt wurde, das enthüllte, dass die politischen Entscheidungsträger der Eurozone eine Inflation befürchteten Wurzeln schlagen; und das war sogar vor den Oktober-Inflationsdaten.

Eine kleine Verlangsamung wird wahrscheinlich keine Wende bringen

Nun wird erwartet, dass die Schnellschätzung des allgemeinen harmonisierten Verbraucherpreisindex eine Verlangsamung von 10,6 % auf 10,4 % im Jahresvergleich zeigt, während der Basiszinssatz im Jahresvergleich auf 6,3 % gefallen sein dürfte. 6,4 %. Da der Leitzins jedoch immer noch zweistellig ist, die Basiszahl deutlich über dem Ziel der EZB liegt und der Leitindex der Erzeugerpreise auf Allzeithochs (über 40 %) liegt, ist es unwahrscheinlich, dass die Marktteilnehmer ihre Wetten auf 75 Basispunkte ändern werden Wanderung bei der nächsten Kundgebung der EZB.

Die PPI-Daten für Oktober werden am Freitag veröffentlicht, aber obwohl sie auf eine zweite Verlangsamung in Folge hindeuten, lässt eine Gesamtrate von fast 40 % der EZB keinen Raum, in ihrem Kampf gegen die Inflation nachzulassen, da steigende Preise bei der Produktion hineingeleitet werden könnten Verbraucherpreise in den nächsten Monaten und führen zu einer weiteren Beschleunigung.

Letzte Woche deuteten die vorläufigen PMIs von S&P Global auf einen weiteren Monat der Kontraktion im November hin, aber alle Indizes stiegen, anstatt wie prognostiziert abzurutschen. Ja, eine Rezession in der Eurozone scheint unvermeidlich, aber die PMIs könnten zu Hoffnungen beigetragen haben, dass die Wunden nicht so tief sind wie vor ein paar Monaten befürchtet, was den Anlegern einen weiteren Grund gibt, zu verweilen und mit einer weiteren Verdreifachung zu rechnen.

Der Euro könnte seine jüngste Rally fortsetzen

Eine EZB, die im Dezember voraussichtlich aggressiver agieren wird als die Fed, könnte den Euro gegenüber dem US-Dollar noch einige Zeit unterstützen. Dennoch wird davon ausgegangen, dass die Rezession in der Eurozone immer noch tiefer und länger ist als in den Vereinigten Staaten, was bedeutet, dass die EZB möglicherweise nicht mehr den Komfort hat, weiter aggressiv zu handeln, und in Bezug auf die Fed möglicherweise nicht so weit geht die Endrate. Mit anderen Worten, da die Aussicht auf eine vollständige bullische Umkehr verfrüht erscheint, kann die jüngste Euro/Dollar-Rallye – und jede Verlängerung davon – klüger als eine starke Korrektur des Anstiegs behandelt werden.

Aus technischer Sicht verzeichnete die Euro/Dollar-Paarung letzte Woche einige Kursgewinne, nachdem sie die Unterstützung etwas oberhalb der psychologischen Rundenzahl von 1,0200 erreicht hatte. Obwohl die Erholung am Freitag gestoppt wurde, wurde sie am Montag wieder aufgenommen, wobei das Paar nun auf das Hoch vom 15. November bei 1,0480 zusteuert.

Insgesamt handelt der Euro/Dollar deutlich über der vorherigen Abwärtstrendlinie vom Hoch vom 2. Februar, während es ihm letzte Woche gelang, zum ersten Mal seit Juni 2021 deutlich über dem exponentiellen gleitenden Durchschnitt von 200 Tagen zu schließen Zeichen tragen zur Vorstellung weiterer Fortschritte bei.

Ein klarer Durchbruch über 1,0480 würde ein höheres Hoch bestätigen und könnte zunächst den Weg für das Hoch vom 27. Juni bei 1,0615 ebnen, wo ein weiterer Durchbruch den Anstieg in Richtung des Schlüsselbereichs von 1,0770 verlängern könnte, der zwischen dem 24. Mai und Juni als vorübergehende Obergrenze fungierte. 9. Wenn es den Bullen auch gelingt, über diesen Bereich zu klettern, können sie den Bereich von 1,0950 auf ihrem Radar platzieren.

Auf der Unterseite könnte ein Durchbruch unter das Tief vom 10. November bei 0,9930 den Durchbruch unter die kurzfristig ansteigende Unterstützungslinie signalisieren, die vom Tief vom 28. September gezogen wird. In einem solchen Fall könnte das nächste Niveau, das als Unterstützung in Betracht gezogen werden sollte, das Tief vom 4. November bei 0,9730 sein, dessen Durchbruch den Weg für Rückgänge in Richtung des Tiefs vom 28. September bei 0,9535 ebnen könnte.

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