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Bitcoin-Preisvolatilität vor dem Ablauf der BTC-Optionen im Wert von 430 Mio. USD am Freitag erwartet

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Bitcoin (BTC) steckte in den letzten 19 Tagen unter dem Widerstand von 18.600 $ fest, und obwohl es den Bären am 21. November gelang, die Unterstützung von 16.000 $ zu durchbrechen, ist die Spanne von 8 % eng genug für eine Anlageklasse mit einer annualisierten Volatilität von 60 %.

Dies gibt den Anlegern guten Grund zu bezweifeln, dass der BTC-Preis seine derzeitigen Gewinne aufrechterhalten wird, was zum Verfall der BTC-Optionen in Höhe von 430 Millionen Dollar am 2. Dezember führt.

Bitcoin/USD-Preisindex, 12-Stunden-Chart. Quelle: Handelsansicht

Die Anleger sind sich immer noch nicht sicher, ob 15.500 $ der Tiefpunkt von Bitcoin waren, und die Nachwirkungen des Untergangs von FTX und Alameda Research zeichnen sich weiterhin ab. Das jüngste Opfer der Ansteckung war Auros Global, ein algorithmisches Handels- und Market-Making-Unternehmen, das die Rückzahlung eines dezentralisierten Finanzdarlehens verpasste.

Die regulatorische Unsicherheit begrenzt auch weiterhin den Preisanstieg von Bitcoin, insbesondere nachdem die US-Senatorin Elizabeth Warren betont hatte, wie wichtig es sei, das direkte Engagement von versicherten Finanzinstituten und dem „hochaktiven“ Krypto-Raum zu blockieren: spekulativ, hochgradig fremdfinanziert und anfällig“.

Angesichts dieser Risiken scheint es wichtig, dass die Bullen 17.000 $ vor dem Ablauf der Optionen am 2. Dezember verteidigen.

Die Bären platzierten die meisten ihrer Wetten unter 16.500 $

Das offene Interesse für den Ablauf der Optionen am 2. Dezember beträgt 430 Millionen US-Dollar, aber die tatsächliche Zahl wird niedriger sein, da die Bären zu optimistisch waren. Diese Händler haben die Marke komplett verfehlt, indem sie rückläufige Wetten zwischen 12.000 und 15.000 $ platzierten, nachdem Bitcoin am 21. November die Unterstützung bei 16.000 $ verloren hatte.

Bitcoin-Optionen aggregieren Open Interest für den 2. Dezember. Quelle: CoinGlass

Das Call-to-Put-Verhältnis von 0,88 zeigt die Dominanz des Put-Open Interest von 230 Millionen Dollar gegenüber den Call-Optionen von 200 Millionen Dollar. Nichtsdestotrotz werden die meisten bärischen Wetten wahrscheinlich wertlos werden, da Bitcoin nahe 17.000 $ steht.

Wenn der Preis von Bitcoin am 2. Dezember um 8:00 UTC über 17.000 $ bleibt, sind nur 4 Millionen $ dieser Put-Optionen verfügbar. Dieser Unterschied tritt auf, weil ein Recht zum Verkauf von Bitcoin zu 16.000 $ oder 17.000 $ wertlos ist, wenn BTC bei Ablauf über diesem Niveau gehandelt wird.

Bullen haben noch eine kleine Chance

Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien basierend auf der aktuellen Preisentwicklung aufgeführt. Die Anzahl der am 2. Dezember verfügbaren Bitcoin-Optionskontrakte für Kauf- (bullische) und Verkaufs- (bärische) Instrumente variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar:

  • Zwischen 15.500 $ und 16.500 $: 600 Calls gegenüber 3.100 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put (Bear)-Instrumente um 40 Millionen Dollar.
  • Zwischen 16.500 und 17.000 $: 1.700 Calls gegen 1.400 Puts. Das Nettoergebnis wird zwischen Calls und Puts ausgeglichen.
  • Zwischen 17.000 und 18.000 US-Dollar: 6.200 Calls gegenüber 100 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt den Kauf von Instrumenten (bullisch) um 110 Millionen Dollar.
  • Zwischen 18.000 und 19.000 US-Dollar: 8.600 Calls gegenüber 0 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt den Kauf von Instrumenten (bullisch) um 160 Millionen Dollar.

Diese Rohschätzung berücksichtigt Put-Optionen, die in bärischen Wetten verwendet werden, und Call-Optionen ausschließlich in neutralen bis bullischen Trades. Trotzdem kann diese zu starke Vereinfachung komplexere Anlagestrategien nicht berücksichtigen.

Zum Beispiel hätte ein Trader eine Put-Option verkaufen können, wodurch er effektiv ein positives Engagement in Bitcoin über einem bestimmten Preis erlangt hätte, aber leider gibt es keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.

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Ausstehende Regulierung und Ansteckungsrisiko tragen zu erhöhter Anlegerangst bei

Während Bärenmärkten ist es aufgrund der übergroßen Auswirkungen negativer Nachrichten auf dem Kryptomarkt einfacher, den Preis von Bitcoin negativ zu beeinflussen.

Beispielsweise bewegte die Binance-Börse am 28. November Bitcoin im Wert von 2 Milliarden US-Dollar, was in der Community Bedenken hervorrief.

Die Transaktion sorgte bei Investoren für Aufsehen, da der CEO von Binance, Changpeng Zhao, zuvor sagte, es seien schlechte Nachrichten, wenn Börsen große Mengen an Krypto bewegen, um ihre Wallet-Adresse zu beweisen. Daher besteht eine gute Chance, dass die Bären den Preis von Bitcoin unter 17.000 $ drücken und einen potenziellen Verlust von 110 Millionen $ vermeiden können.

Noch wichtiger ist, dass das Best-Case-Szenario der Bullen einen Pump über 18.000 US-Dollar erfordert, um ihre Gewinne auf 160 Millionen US-Dollar auszudehnen – angesichts der anhaltenden regulatorischen und Ansteckungsrisiken eher unwahrscheinlich. Also scheinen die Bären vorerst die Kontrolle über den Ablauf am Freitag zu haben, obwohl sie übermütig sind.