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Volltext der EZB-Zinsentscheidung

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Der EZB-Rat hat heute beschlossen, die drei EZB-Leitzinsen um 50 Basispunkte anzuheben, und erwartet aufgrund der erheblichen Aufwärtskorrektur der Inflationsaussichten eine erneute Anhebung. Insbesondere der Oberste Rat erwägt dies Die Zinsen müssen noch deutlich steigen in einem anhaltenden Tempo, um ein ausreichend restriktives Niveau zu erreichen, um eine rasche Rückkehr der Inflation in Richtung des mittelfristigen Ziels von 2 % zu gewährleisten. Das Halten der Zinssätze auf einem restriktiven Niveau wird letztendlich die Inflation reduzieren, indem die Nachfrage gedämpft wird, und schützt auch vor dem Risiko eines anhaltenden Anstiegs der Inflationserwartungen. Zukünftige Entscheidungen des EZB-Rats zu den Leitzinsen werden weiterhin datengesteuert sein und einem Meeting-by-Meeting-Ansatz folgen.

Die Leitzinsen der EZB sind das wichtigste Instrument, das dem EZB-Rat zur Verfügung steht, um den geldpolitischen Kurs festzulegen. Der EZB-Rat erörterte heute auch die Grundsätze für die Normalisierung der Bestände an geldpolitischen Wertpapieren des Eurosystems. Ab Anfang März 2023 wird das Portfolio des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) in einem maßvollen und vorhersehbaren Tempo schrumpfen, da das Eurosystem nicht alle Tilgungszahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren reinvestieren wird. Der Rückgang wird bis zum Ende des zweiten Quartals 2023 durchschnittlich 15 Milliarden Euro pro Monat betragen und sein weiteres Tempo wird im Laufe der Zeit bestimmt.

Auf seiner Sitzung im Februar wird der Gouverneursrat die detaillierten Parameter für die Reduzierung der APP-Bestände bekannt geben. Der EZB-Rat wird das Tempo des Abbaus des APP-Portfolios regelmäßig neu bewerten, um sicherzustellen, dass es mit der geldpolitischen Gesamtstrategie und -haltung in Einklang bleibt, das Funktionieren der Märkte erhält und eine strenge Kontrolle über die kurzfristigen Geldmarktbedingungen behält. Bis Ende 2023 wird der EZB-Rat auch seinen Handlungsrahmen für die Steuerung der kurzfristigen Zinssätze überarbeiten, der Informationen über den Endpunkt des Bilanznormalisierungsprozesses liefern wird.

Der EZB-Rat hat heute beschlossen, die Zinssätze anzuheben, und plant, sie weiter deutlich anzuheben, da die Inflation viel zu hoch bleibt und voraussichtlich zu lange über dem Zielwert bleiben wird. Der Vorausschätzung von Eurostat zufolge lag die Inflation im November mit 10,0 % leicht unter den 10,6 % vom Oktober. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf niedrigere Energiepreise zurückzuführen. Die Lebensmittelpreisinflation und der zugrunde liegende Preisdruck in der gesamten Wirtschaft haben sich verstärkt und werden noch einige Zeit anhalten. Vor dem Hintergrund außergewöhnlicher Unsicherheit korrigierten die Experten des Eurosystems ihre Inflationsprojektionen erheblich nach oben. Sie gehen nun davon aus, dass die durchschnittliche Inflation 2022 8,4 % erreichen wird, bevor sie 2023 auf 6,3 % zurückfällt, wobei die Inflation im Laufe des Jahres voraussichtlich deutlich sinken wird. Die Inflation sollte dann 2024 durchschnittlich 3,4 % und 2025 2,3 % erreichen. Die Inflation ohne Energie und Nahrungsmittel sollte 2022 durchschnittlich 3,9 % betragen und 2023 auf 4,2 % steigen, bevor sie 2024 auf 2,8 % und 2,4 % zurückfällt. im Jahr 2025.

Die Wirtschaft der Eurozone könnte im laufenden und im nächsten Quartal aufgrund der Energiekrise, hoher Unsicherheit, schwächerer globaler Wirtschaftstätigkeit und restriktiverer Finanzierungsbedingungen schrumpfen . Nach den jüngsten Projektionen von Experten des Eurosystems wäre eine Rezession relativ kurz und seicht. Dennoch wird für das nächste Jahr mit einem moderaten Wachstum gerechnet, das gegenüber früheren Prognosen deutlich nach unten revidiert wurde. Kurzfristig dürfte das Wachstum anziehen, wenn der aktuelle Gegenwind nachlässt. Insgesamt gehen die von Experten des Eurosystems erstellten Projektionen nun davon aus, dass die Wirtschaft 2022 um 3,4 %, 2023 um 0,5 %, 2024 um 1,9 % und 2025 um 1,8 % wachsen wird.

Leitzinsen der EZB
Der EZB-Rat beschloss, die drei Leitzinsen der EZB um 50 Basispunkte anzuheben. Folglich werden der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte und die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität mit Wirkung zum 21. Dezember 2022 auf 2,50 %, 2,75 % bzw. 2,00 % angehoben.

Asset Purchase Program (APP) und Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP)
Der Gouverneursrat beabsichtigt, Kapitalzahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren, die im Rahmen des APP erworben wurden, bis Ende Februar 2023 vollständig zu reinvestieren. Danach wird das APP-Portfolio auf ein maßvolles und vorhersehbares Tempo schrumpfen, da das Eurosystem nicht das gesamte Kapital reinvestieren wird Rückzahlungen fälliger Wertpapiere. Der Rückgang wird bis zum Ende des zweiten Quartals 2023 durchschnittlich 15 Milliarden Euro pro Monat betragen und sein weiteres Tempo wird im Laufe der Zeit bestimmt.

In Bezug auf das PEPP beabsichtigt der EZB-Rat, die Tilgungszahlungen fällig werdender Wertpapiere, die im Rahmen des Programms gekauft wurden, bis mindestens Ende 2024 zu reinvestieren. Auf jeden Fall wird die künftige Auflösung des PEPP-Portfolios auf diese Weise gesteuert Eingriffe in die angemessene Geldpolitik zu vermeiden.

Der EZB-Rat wird weiterhin Flexibilität bei der Reinvestition fälliger Rückzahlungen in das PEPP-Portfolio zeigen, um den Risiken für den geldpolitischen Transmissionsmechanismus im Zusammenhang mit der Pandemie entgegenzuwirken.

Refinanzierungsgeschäfte
Da die Banken die im Rahmen der gezielten längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte aufgenommenen Beträge zurückzahlen, wird der EZB-Rat regelmäßig bewerten, wie die gezielten Kreditgeschäfte zu seinem geldpolitischen Kurs beitragen.

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Der EZB-Rat ist bereit, alle seine Instrumente im Rahmen seines Mandats anzupassen, um sicherzustellen, dass die Inflation mittelfristig zu ihrem Ziel von 2 % zurückkehrt. Das Transmissionsschutzinstrument steht zur Verfügung, um ungerechtfertigten und ungeordneten Marktdynamiken entgegenzuwirken, die eine ernsthafte Bedrohung für die Transmission der Geldpolitik in allen Ländern des Euro-Währungsgebiets darstellen, wodurch der EZB-Rat in die Lage versetzt wird, seine Aufgaben effektiver wahrzunehmen.

Der EZB-Präsident wird sich heute ab 14:45 Uhr MEZ auf einer Pressekonferenz zu den Überlegungen hinter diesen Entscheidungen äußern.

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