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Anständige US-Daten vor Gehaltsabrechnungen

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Die Mover auf dem heutigen Markt

Der heutige Tag bringt die wichtigsten Datenveröffentlichungen dieser Woche sowohl aus der Eurozone als auch aus den USA.

In der Eurozone wird der Inflationsblitz vom Dezember veröffentlicht. Die bisher veröffentlichten länderspezifischen Daten deuten darauf hin, dass die Gesamtinflation im Dezember wahrscheinlich weiter zurückgegangen ist, der zugrunde liegende Preisdruck jedoch stark bleibt. Der Konsens geht davon aus, dass die Kerninflation von 5,0 % im November auf 5,1 % im Dezember gesunken ist. In Zukunft wird die Interpretation der Inflationsdaten der Eurozone immer komplexer werden, da länderspezifische fiskalische Maßnahmen, die Haushalte für höhere Energiekosten entschädigen, ebenfalls die Entwicklung beeinflussen werden.

In den Vereinigten Staaten ist Dezember Gehaltsabrechnungszeit. Der Konsens rechnet mit 200.000 neuen Arbeitsplätzen, während eine Zahl von etwa 100.000 mit demografischen Trends vereinbar wäre und jede höhere Zahl impliziert, dass auf dem amerikanischen Arbeitsmarkt wahrscheinlich ein Arbeitskräftemangel vorherrschen wird, der den Druck auf Löhne und Preise aufrechterhalten wird. Wir werden auch den IMS Services Index haben, wo der Konsens einen Rückgang von 56,5 im November auf 55,0 im Dezember erwartet. Auch die Werksaufträge dürften im November gesunken sein.

Außerdem haben wir eine Reihe von Rednern der EZB und der Fed am Kabel.

Der Überblick in 60 Sekunden

Starke Daten zu Tier-2-Jobs in den Vereinigten Staaten: Vor der heutigen Veröffentlichung der Gehaltsabrechnungen veröffentlichten wir gestern Daten der Ebene 2. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung zeigten eine Abwärtsüberraschung mit einem Rückgang auf 204.000 (Konsens 225.000, zuvor 223.000), was immer noch auf einen Arbeitsmarkt hindeutet. Der ADP-Arbeitsmarktbericht überraschte ebenfalls auf der starken Seite und stieg von 182.000 im November auf 235.000 im Dezember (revidiert von 127.000). Obwohl es kein guter Indikator für die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft ist, weist es dennoch auf eine angemessene Nachfrage nach Arbeitskräften hin, die mit den Anfang dieser Woche veröffentlichten Daten über offene Stellen übereinstimmt, die ebenfalls besser als erwartet waren und auf eine anhaltend starke Nachfrage nach Arbeitskräften hindeuteten.

Signalrate der Fed-Mitglieder über 5 %: Wir hatten gestern drei weitere Redner von der Fed. James Bostic von der Atlanta Fed (Wähler, neutral) sagte: „Ich schätze die jüngsten Berichte, die Anzeichen für einen nachlassenden Preisdruck enthalten, aber es gibt noch viel zu tun.“ Das scheidende Mitglied Esther George (nicht stimmberechtigt, neutral) sagte, sie strebe bis 2024 einen Zinssatz von über 5 % an. Schließlich gab James Bullard (nicht stimmberechtigt, Falke) eine weichere Erklärung ab, als er sagte, dass der Leitzins „ noch nicht fest genug, aber es kommt näher”. Er deutete auch auf einen Spitzenzinssatz von knapp über 5 %. Das jüngste Punktdiagramm der Fed zeigte, dass 17 Mitglieder den Spitzenzinssatz bei 5,125 % oder höher sahen und nur zwei ihn darunter sahen. Wir erwarten einen Wert von 50 Basispunkterhöhung im Februar und eine weitere 25-Basispunkte-Anhebung im März, wodurch der Zinssatz auf 5,125 % steigt und die Zinssätze danach bis 2023 unverändert bleiben. Der Markt preist derzeit einen Höchststand von etwa 5 % und 35 Basispunkte an Senkungen in der zweiten Hälfte ein.

Kommentare der EZB: EZB-Mitglied Villeroy sagte gestern, dass die EZB voraussichtlich bis zum Sommer den Endzins erreichen und dann die Zinsen halten wird, was darauf hindeutet, dass sie dort für einige Zeit bleiben werden. Er sagte auch, die EZB solle pragmatisch sein und nicht von „übermäßig mechanischen“ Zinserhöhungen besessen sein. Die Märkte schätzen bis zum Sommer einen weiteren Anstieg um fast 150 Basispunkte. Die Zentralbanken haben dank fallender Rohstoff- und Frachtpreise viel Erleichterung an der Inflationsfront erhalten, aber angespannte Arbeitsmärkte bleiben eine Herausforderung.

Anteile: Die Aktienmärkte sahen sich gestern aufgrund stärkerer Arbeitsmarktdaten und steigender Renditen mit Gegenwind konfrontiert, und der S&P500 verlor 1,2 %. Sowohl Aktien-Futures als auch asiatische Aktien sind im asiatischen Handel etwas höher, befinden sich jedoch in Wartestellung für den heutigen US-Lohnbericht.

Kredit: Die Euro-Emission verlangsamte sich gestern mit der Einführung eines einzelnen Dual-Tranche-Unternehmens, während im FIG-Segment ein Tier 2, ein Senior Preferred sowie zwei Covered Bonds auf den Markt gebracht wurden. Das Tier-2-Rating war der erste derartige Euro-Druck in diesem Jahr, aber wie der Druck des AT1 diese Woche aufgenommen wurde, war der Empfang solide, was auf einen gesunden Appetit auf nachrangige Bankanleihen hindeutet. Im Laufe des Tages wichen die CDS-Indizes leicht von der Straffung am Mittwoch ab, wobei der iTraxx Main um 2 Basispunkte auf 86 Basispunkte zulegte, während der iTraxx Xover um 9 Basispunkte auf 449 Basispunkte zulegte.

FI: Es war ein volatiler Tag an den globalen Finanzmärkten, an dem die Renditen nach der starken Rally seit Montag zunächst deutlich stiegen. Am Nachmittag fielen die Renditen jedoch und die globalen Anleiherenditen endeten mit einem moderateren Anstieg. Zurückhaltende Kommentare von einem der Falken der Federal Reserve (Bullard) hatten nur begrenzte Auswirkungen auf den Markt, da der Schwerpunkt heute Nachmittag auf dem Arbeitsmarktbericht liegt.

Auswirkungen : Die gestrige Sitzung war durch Scandi-Schwäche gekennzeichnet, da EUR/SEK und EUR/NOK stark auf Niveaus von bis zu 11,27 bzw. 10,82 stiegen. Der USD gewann mit EUR/USD zurück in die Nähe des Niveaus von 1,05, während EUR/GBP immer noch nördlich von 0,88 gehandelt wird.

nordisch

Norwegen veröffentlicht heute Zahlen zur Industrieproduktion, ansonsten aber keine Daten zu den nordischen Ländern.

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