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Forex Freitag: GBP/USD, USD/CAD und EUR/GBP

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Willkommen zu einer weiteren Ausgabe von Forex Friday, einem wöchentlichen Bericht, in dem wir ausgewählte Währungsthemen hauptsächlich aus makroökonomischer Sicht diskutieren, aber hier und da auch eine Prise technische Analyse hinzufügen.

In der dieswöchigen Ausgabe diskutieren wir über das Pfund und den Euro und freuen uns auf die Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts und die kommende Woche.

Crash auf dem britischen Immobilienmarkt

Die Daten aus Europa waren heute Morgen ziemlich glanzlos, was dazu führte, dass GBP/USD und EUR/USD diese Woche auf neue Tiefststände fielen. Die Verluste waren minimal, da die Händler vor der Veröffentlichung der monatlichen Arbeitsmarktberichte in den USA und Kanada Vorsicht walten ließen.

In Großbritannien fiel der Hauspreisindex von Halifax im Dezember um 1,5 %, nachdem er im Vormonat um 2,4 % gefallen war. Dies geschah, als der britische Bausektor im Dezember in einen kontraktiven Bereich einbrach. Der PMI fiel von erwarteten 49,6 auf 48,8. Der Rückgang markiert den ersten Rückgang der Aktivität seit August, wobei die Auftragseingänge zurückgingen und Unternehmen zum ersten Mal seit Januar 2021 Stellenabbau meldeten.

Schwache britische Daten ließen GBP/USD unter 1,1900 fallen. Er könnte weiter fallen, wenn die US-Beschäftigungsdaten später die Erwartungen übertreffen (siehe unten für mehr).

Düstere EZ-Daten, aber starke zugrunde liegende Inflation

Unter den schwächer als erwarteten europäischen Daten sahen wir, dass die deutschen Fabrikaufträge im November um 5,3 % zurückgingen, gegenüber einem erwarteten Rückgang von 0,5 %. Dies ist der siebte monatliche Rückgang der Industrieaufträge in den letzten 10 Monaten. Die deutschen Einzelhandelsumsätze stiegen um 1,1 %, blieben aber unter dem erwarteten Anstieg von 1,5 %. Andernorts verlangsamten sich die französischen Verbraucherausgaben auf 0,5 % im Monatsvergleich, verglichen mit einem erwarteten Anstieg von 1,0 %.

Es gab einige gute Nachrichten für die Gesamtinflation in der Eurozone, wobei der jährliche CPI auf +9,2 % (immer noch sehr hoch) fiel gegenüber +9,6 % im Jahresvergleich erwartet gegenüber 10,1 % im Vormonat. ABER der Kern-CPI stieg von 5,0 % auf 5,2 %, was die restriktive Rhetorik der EZB bestätigt.

Angesichts der steigenden zugrunde liegenden Inflation sollte dies bedeuten, dass im Einklang mit der Warnung von Christine Lagarde Ende 2022 weitere Zinserhöhungen in Höhe von 50 Basispunkten zu erwarten sind.

EUR/GBP Augen 0,90 Griff

Schwache Daten aus Großbritannien und eine anziehende Kerninflation in der Eurozone sollten den EUR/GBP vorerst unterstützen. Ein klarer Durchbruch über den kurzfristigen Widerstand bei 0,8870 könnte zunächst den Boden für einen Lauf in Richtung 0,9000 bereiten, bevor es danach weitere Gewinne gibt.

Alle Augen auf NFP

Das Augenmerk richtet sich nun auf den US-Arbeitsmarkt, der sich bisher als robust erwiesen hat.

Am Donnerstag sahen wir den ADP-Bericht, dass die privaten Lohn- und Gehaltslisten im Dezember um 235.000 gestiegen sind, was deutlich über den erwarteten 152.000 lag. Auch die Erstanträge für die Arbeitslosenversicherung waren mit 204.000 gegenüber 230.000 niedriger, wobei auch die laufenden Anträge zurückgingen. Die stärkeren Beschäftigungsdaten ließen Befürchtungen aufkommen, dass sich die Lohninflation weiter beschleunigen könnte. Infolgedessen erhöhten Händler ihre Erwartungen für die US-Endzinssätze auf über 5 %.

Der offizielle Lohn- und Gehaltsbericht außerhalb der Landwirtschaft wird für Dezember voraussichtlich 200.000 Nettoarbeitsplätze ausweisen, wobei die Löhne gegenüber dem Monat um 0,4 % gestiegen sind. Headline NFP hat die Erwartungen in jedem der letzten 8 Monate und 10 der letzten 11 Monate übertroffen.

Der Dollar-Index erholt sich von einem wichtigen Unterstützungsniveau

Wenn Beschäftigungs- und Lohndaten stärker sind, sollte dies den Dollar unterstützen. Der Dollarindex fand eine anständige Unterstützung um 103,50, die in der Mitte der früheren großen Höchststände von 2017 (103,82) und 2020 (102,99) liegt. Solange sich der DXY über diesen Niveaus hält, wird der Weg des geringsten Widerstands wahrscheinlich auf der Oberseite bleiben.

Die USD/CAD-Augen brechen aus der Konsolidierungsspanne aus

Kanadische Beschäftigungsdaten werden zusammen mit den US-Zahlen um 13:30 GMT veröffentlicht. Mal sehen, ob diese Zahlen dazu führen werden, dass das USD/CAD-Paar scharf aus seiner jüngsten Spanne zwischen 1,3500 nach unten und 1,3680 nach oben ausbricht. Der langfristige Trend ist bullisch.

Ich freue mich auf die kommende Woche

Deutsche Industrieproduktion (Montag)

In Europa verbesserte sich die Stimmung etwas aufgrund des wärmer als erwarteten Wetters zu Beginn der Wintersaison, was die Befürchtungen hinsichtlich der Gasknappheit linderte. Auch in der Eurozone sahen wir eine gewisse Verbesserung, wenn auch von einem sehr niedrigen Niveau aus. Aber wird die deutsche Industrieproduktion nach den schwachen deutschen Werksaufträgen vom Freitag folgen und enttäuschen?

US CPI (Donnerstag)

Die sinkende Inflation in den Vereinigten Staaten war der Hauptgrund für die Dollarschwäche ab etwa September. Wenn der CPI weiterhin unter den Erwartungen liegt, sollte das die Dollar-Haussiers in Schach halten. Die wichtigste Reaktion in Bezug auf die Marktreaktion wäre jedoch, wenn der CPI wieder positiv überrascht, da der Dollar in den letzten Tagen eine gewisse Unterstützung gefunden hat.

Britisches BIP (Freitag)

Die britische Wirtschaft liegt auf den Knien und am Freitag werden wir genau erfahren, wie schlimm die Situation im November war, wenn das monatliche BIP zusammen mit der Bauleistung und der Industrieleistung veröffentlicht wird. Wenn die Zahlen nach oben überraschen, sollte das dem Pfund etwas Schwung verleihen, da die Stimmung negativ ist. Unser Basisszenario ist jedoch eines der Enttäuschung.

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